正邦科技（002157）因超5億商票逾期暴雷 股價大幅下挫

6月8日晚，在多家上市豬企紛紛披露5月“成績單”的同時，正邦科技(002157)卻因超5億商票逾期暴雷。

金融投資報記者注意到，正邦科技去年和今年一季度累計虧損超200億元，公司現金流也愈發(fā)緊張。在資產負債率超九成的同時，正邦科技生豬出欄均重也遠低于行業(yè)平均水平。

5.42億元商票逾期

公告顯示，受豬周期影響，正邦科技及子公司江西正邦養(yǎng)殖有限公司等，近期因流動資金緊張出現部分商票逾期未兌付的情形。截至公告披露日，逾期未兌付余額合計5.42億元。

正邦科技成立于1996年，2007年登陸深交所主板，主要從事飼料、生豬等的生產與銷售。從2021年數據來看，牧原股份以4026.3萬頭的年出欄量繼續(xù)占據第一，同比上漲122.27%;緊隨其后的便是正邦科技，生豬出欄量達1492.67萬頭，同比增加56.14%。

值得注意的是，這并不是今年正邦科技首次出現商票逾期的情況。正邦科技在4月首次出現商票逾期，逾期金額達1.02億元;5月末，商票逾期金額進一步擴大至4.79億元。

在正邦科技5月的業(yè)績說明會上，有投資者向公司提問稱，“近期有貴公司商票逾期的報道，請問這對公司會造成什么影響，公司是否有能力盡快兌付逾期的商票?”正邦科技給出的回應為，公司受當地疫情防控政策影響，已提前與持票人就兌付時間進行溝通，并在疫情管控解除后第一時間全部兌付完畢。目前公司生產經營與現金流情況一切正常。

進入6月后，截至目前，正邦科技逾期未兌付商票已增加至5.42億元。具體來看，5.17億元集中在上市公司正邦科技股份有限公司中。對此，正邦科技表示，“公司將持續(xù)與債權人積極協(xié)商，妥善處理相關商票逾期未兌付事項。同時，公司可能因上述逾期面臨訴訟、仲裁等風險。”

債務問題逐漸顯現

事實上，在大額商票逾期未兌付的背后，受2019年、2020年大規(guī)模擴展及2021年至今豬價持續(xù)低迷的影響，正邦科技的債務問題也逐漸露出水面。

業(yè)內分析人士認為，正邦科技2021年巨虧或許與此前“豪賭”豬周期有關聯(lián)。2019至2021年，正邦科技購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金合計約225.5億元，同期經營活動產生的現金流量凈額合計約62.7億元，兩者間的缺口超過160億元。

對于該資金缺口，正邦科技主要靠籌資解決。除了依靠吸收投資之外，借款也占據了較大比重。2019至2021年，正邦科技依靠借款收到的現金分別約為78億元、170億元和158億元。截至今年一季度末，正邦科技流動負債合計約287億元，非流動負債合計約120億元。

金融投資報記者注意到，今年以來，正邦科技的資金壓力已愈發(fā)明顯。今年5月21日，正邦科技公告顯示，公司擬終止2019年公開發(fā)行可轉換公司債券8個募集資金投資項目、2020年非公開發(fā)行股票14個募集資金投資項目，并將該募投項目結余資金36.18億元永久補充流動資金，用于公司日常生產經營及業(yè)務發(fā)展。

此外，正邦科技還采取了多重手段籌措資金。今年2月，正邦科技大股東正邦集團獲得江西國資百億支持。隨后，公司向大北農出售部分飼料業(yè)務。近期，公司還與廈門建發(fā)股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

資產負債率超九成

正邦科技去年至今已累計虧損超200億元，持續(xù)虧損更是加重了其資金壓力。

年報顯示，2021年，公司營收為476.7億元，同比減少3.04%;凈利潤為 -188.19 億 元 ，同 比 減 少427.62%。今年5月24日，深交所向正邦科技下發(fā)年報問詢函，要求其說明公司償債能力，是否存在流動性風險等，但正邦科技至今未給予回復。

今年一季度公司延續(xù)虧損，實現營業(yè)收入64.9億元，同比減少48.92%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-24.33億元。也就是說，正邦科技去年和今年一季度累計虧損212.52億元。同時，公司在今年一季度末的資產負債率高達97.03%。

整體來看，生豬養(yǎng)殖企業(yè)近兩年負債率明顯上升。銀河證券數據顯示，2021年17家上市豬企資產負債 率 均 值 61.52% ， 同 比 增 加13.9%。盡管今年一季度這一數據上升為65.4%，但正邦科技負債率仍遠超行業(yè)水平。

6月8日晚間，正邦科技同時公布了5月份生豬銷售情況簡報。今年1至5月，公司累計銷售生豬409.44萬頭，同比下降24.34%;累計銷售收入42.50億元，同比下降71.07%，5月銷售均價14.67元/公斤。值得一提的是，正邦科技出欄商品豬均重從去年同期的140.52公斤，下降至今年5月的86.58公斤。事實上，在豬價回暖背景下，行業(yè)出欄均重已增至120-125公斤。對此，有市場人士指出，急于賣豬或是為了快速回籠資金，但達不到標準體重，生豬賣價較低。

二級市場上，正邦科技自2021年1月5日創(chuàng)區(qū)間新高19.98元后，便不斷震蕩下行，股價近乎腰斬。進入2022年，公司股價一度沖高至11.11元，隨后又不斷走低。6月9日，公司股價大跌7.32%，收于5.70元，較去年高點跌超七成。(本報記者 劉敏)

標簽： 正邦科技暴雷 5億商票逾期 股價大幅下挫 豪賭豬周期

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