理想回港 出意料的破發(fā)一度跌超2%

曾經(jīng)萬(wàn)眾矚目的“造車三劍客”之一理想，今日在香港正式上市了。與預(yù)期的火熱不同，這一次市場(chǎng)反響平平。

昨晚暗盤(pán)，理想(2015.HK)已經(jīng)跌了2.46%，收?qǐng)?bào)115.1港元，成交3245萬(wàn)港元，總市值2361.6億港元。此前，理想的IPO發(fā)行價(jià)定為118港元/股，市值2400億港元，共募集115.5億港元。

今早一開(kāi)盤(pán)，理想汽車再次不出意料的破發(fā)，一度跌超2%，隨后有所收窄，截至收盤(pán)，理想收跌0.85%，報(bào)117港元。與港股市場(chǎng)的冷靜不同，隔夜美股的理想表現(xiàn)還不錯(cuò)，收漲1.09%報(bào)30.72美元，折算成港股市場(chǎng)價(jià)格為120.15港元。

曾經(jīng)的造車新勢(shì)力，回港卻如此冷淡，新能源的故事不香了?

1、內(nèi)憂外患，如何突圍？

其實(shí)，理想最近的表現(xiàn)算得上非常亮眼。

最新數(shù)據(jù)顯示，理想汽車在7月全月共交付8589輛車，史上首次月度交付量突破8000輛，交付量同比增長(zhǎng)251.3%，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%。2021年前七個(gè)月，理想汽車總交付量達(dá)38743輛。理想ONE目前累計(jì)交付量已達(dá)72340輛。

而這個(gè)成績(jī)，一舉超越蔚來(lái)的7,931臺(tái)和小鵬汽車的8,040臺(tái)交付量，直接登頂冠軍。在7月新能源總銷量榜中，理想ONE亦超越了特斯拉Model 3、比亞迪漢等車型，排名第四。

那為什么市場(chǎng)還不買賬?

主要是因?yàn)槔硐朊鎸?duì)的內(nèi)憂外患實(shí)在不小。

外患不用多提，自然是新能源賽道上持續(xù)加碼的競(jìng)爭(zhēng)，不管是國(guó)內(nèi)新勢(shì)力的持續(xù)追趕和比拼，亦或是特斯拉的降價(jià)，都對(duì)理想產(chǎn)生了絕大的威脅。

而內(nèi)憂，則是自身痛點(diǎn)始終沒(méi)有解決。最殘酷的現(xiàn)實(shí)，就是持續(xù)虧損的問(wèn)題。

最新財(cái)報(bào)顯示，2018年到2021年一季度，理想汽車凈虧損分別為15.32億元、24.39億元、1.52億元以及3.6億元，合計(jì)凈虧損44.83億元?？梢钥吹剑?020年虧損短暫的收窄后，2021年一季度迅速反彈，且公司預(yù)計(jì)2021年凈虧損將持續(xù)擴(kuò)大。

雖然，包括蔚來(lái)、小鵬在內(nèi)的三大造車新勢(shì)力還沒(méi)有一家實(shí)現(xiàn)盈利，但持續(xù)虧損的問(wèn)題卻直接關(guān)系到投資者的利益。

其次一直被詬病的是理想的研發(fā)技術(shù)瓶頸。

雖然與其他兩家相比，理想的成本控制的最好，但是新能源車的未來(lái)還在技術(shù)的比拼上，在此方面理想并不占優(yōu)勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，理想的研發(fā)費(fèi)用僅占整體營(yíng)收的14.41%。而小鵬汽車的研發(fā)支出同比增長(zhǎng)72.2%，在整體營(yíng)收中的占比為18.13%，這也是為什么提到智能化，第一個(gè)想到的就是小鵬汽車。

截至2021年3月31日，理想汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金、定期存款和短期投資為303.6億元(約46.3億美元)。與蔚來(lái)、小鵬的現(xiàn)金儲(chǔ)備475億元和362億元相比是最少的。

同時(shí)，理想也面臨著唯一車型的局限性。即使目前銷量領(lǐng)先，但不推新車，理想的銷量必將面臨負(fù)增長(zhǎng)。

此外還有理想近期迅速下滑的口碑和輿論風(fēng)波。

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