熱情高漲 今年公募基金參與定增規(guī)模猛增193%

今年公募基金參與定增熱情高漲，數據顯示，今年已有662只基金參與149家上市公司定增，賬面總價值達到465億元，比去年同期增長193%。

今年基金參與定增

同比增193%

Wind數據顯示，根據已發(fā)布的基金公告，截至9月26日，今年以來已有662只公募基金產品，參與149家上市公司的定向增發(fā)，合計投入成本總額406億元;賬面總價值達到465億元，比去年同期增長193%左右。其中，參與定增較多的包括財通、諾德、華夏、興證全球、國泰、廣發(fā)、富國等基金公司旗下產品。

華夏磐益一年定開基金經理張城源表示，修訂后的定增規(guī)則一方面降低了發(fā)行門檻，對上市公司通過定增融資提供了更便利的條件;另一方面，在限售期、潛在折扣和發(fā)行對象數量方面進行調整，為投資者基于企業(yè)價值，參與定增投資，分享企業(yè)成長提供較好機會。因此，從去年二季度開始，定增發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。“定增投資由于公司所處行業(yè)分散，投資金額較大，持股周期較長，對投資者的投研能力有較高要求。在定增市場中，公募基金作為擁有較強投研能力和較大資金體量的機構投資者，發(fā)揮著重要的作用。”

財通基金稱，在今年風格頻頻切換的市場環(huán)境下，競價定增獨具的折扣收益的吸引力就顯現(xiàn)出來。統(tǒng)計數據顯示，截至9月14日，今年以來全市場按新規(guī)發(fā)行競價定增240宗(不含可轉債)平均折扣81.77%;財通基金今年參與定增標的認購金額已超過133億元，參與平均折扣優(yōu)于市場平均折扣水平。“從當下時點看，我們認為，今年的市場環(huán)境對于定增項目的篩選能力要求提高，無論是二級還是定增，如果市場總水位不變、或者大環(huán)境不變的情況下，市場股票表現(xiàn)分化的特征大概率還會持續(xù)，這就需要進一步識別篩選、尋找機會和安全邊際。”

九泰基金定增投資中心總經理劉開運表示，定增相對于二級市場投資，最直觀的好處是可以一定的折價進行投資，進而提供更高的安全邊際。另外，定增市場存在很多優(yōu)質的成長性公司，通過定增投資、持有較長一段時間，也可以分享上市公司成長帶來的收益，規(guī)避頻繁交易錯失機會。

震蕩市下更關注

行業(yè)景氣度、估值等因素

關于未來定增市場的機會，財通基金表示，從項目端來看，新政大大激活了市場的項目供給，這也為定增投資的參與者提供更多的選擇，參與性價比隨之提升。截至今年8月末，新政落地以來合計新增定增項目預案1103例，其中有1058例明確了預計募集金額，總額達到19455.32億元，其中競價定增約12962.31億元。從行業(yè)來看，新規(guī)后新增定增預案主體集中分布在機械設備、電子、化工等行業(yè)。“在市場波動較大的背景下，我們會關注標的所處行業(yè)的景氣度，標的自身所處的估值和歷史價格分位水平、自身的成長空間等，從宏觀、中觀、微觀三個維度綜合篩選。”

張城源表示，目前的定增規(guī)則，對于市場發(fā)揮有效定價功能，優(yōu)化資源配置，起到積極的作用，好公司、好項目，投資者積極參與，反之則乏人問津。“從投研策略上，我們認為企業(yè)價值是投資能否獲益的根本。因此更多關注企業(yè)的中長期投資價值和估值水平，不追短期熱點，而尋找基本面較為扎實，定增募投項目對企業(yè)生產經營確實有較為積極影響的優(yōu)質公司進行投資。另外，防范風險最重要的是要較好把握企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景，企業(yè)的成長性、財務情況、公司治理情況、估值水平等。”

劉開運認為，當前市場上專門的定增產品相對較少，大部分基金將定增作為其中的一個策略，主要采取選擇高品質成長屬性的公司進行投資的策略。定增作為一種中長期投資行為，更加關注公司盈利能力的確定性和成長的持續(xù)性。在行業(yè)選擇方面，更應該基于長期視角，選擇行業(yè)發(fā)展空間大、盈利能力強，行業(yè)景氣度提升的細分行業(yè)，集中在高端制造、消費、醫(yī)療等。(中國基金報記者 吳君)

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