人民幣一路下跌逼近7.0大關(guān) 或?qū)Ψ康禺a(chǎn)帶來(lái)重大影響

 　　根據(jù)央行外匯局?jǐn)?shù)據(jù)，昨天人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.9085，跌破6.90關(guān)口，這個(gè)數(shù)據(jù)創(chuàng)下了8年以來(lái)的新低。離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率也大幅下挫，早盤(pán)跌破6.96關(guān)口，逼近7.0。

　　今年底或明年初，人民幣跌破7幾乎成為定局。

　　搜索人民幣貶值，其對(duì)房地產(chǎn)的影響，是最熱門(mén)的關(guān)聯(lián)組合之一。

　　其中，受人民幣貶值沖擊最直接、最大的，當(dāng)屬背有大量美元債務(wù)的房企。

　　上半年，碧桂園錄得匯兌損失2.64億元，龍湖匯兌損失2.53億元，雅居樂(lè)因人民幣貶值造成了約3.57億元的匯兌損失，而這家企業(yè)半年的核心利潤(rùn)也只有9.15億元人民幣而已。

　　這些觸目驚心的數(shù)字，還是在去年人民幣進(jìn)入貶值周期，企業(yè)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少損失后的結(jié)果。比如龍湖去年下半年的匯兌損失為7.65億。

　　所以，這段時(shí)間我們能不斷看到背有美元債務(wù)的房企在提前加速還債，同時(shí)降低外幣借款占比。

　　說(shuō)完企業(yè)，再說(shuō)說(shuō)這輪貶值周期里，一直存在的“人民幣跌，房?jī)r(jià)漲”和“人民幣跌，房?jī)r(jià)跌”兩種觀點(diǎn)。

　　首先，這兩種論調(diào)，無(wú)疑是夸大了匯率與房?jī)r(jià)之間的互相作用，匯率與房?jī)r(jià)，其升降都有太多因素制約，并非翹翹板一樣此消彼長(zhǎng)或者同生共死(從美國(guó)、日本過(guò)去長(zhǎng)時(shí)間的房?jī)r(jià)和匯率波動(dòng)關(guān)系看，兩者并不存在正相關(guān)或負(fù)相關(guān)的必然規(guī)律)。

　　匯率貶值，不是因?yàn)榉績(jī)r(jià)太高，而是由內(nèi)外兩重因素共同造成。

　　一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基本面，決定了一個(gè)國(guó)家的貨幣表現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整陣痛，從去年充分體現(xiàn)出來(lái)，隨之而來(lái)的是人民幣結(jié)束了從2004年開(kāi)始的快速上揚(yáng)階段，開(kāi)始呈現(xiàn)出相對(duì)弱勢(shì)。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩，政府出臺(tái)刺激需求的政策來(lái)提升市場(chǎng)的流動(dòng)性，必然會(huì)帶來(lái)貨幣的相對(duì)寬松，這就意味著這個(gè)貨幣本身開(kāi)始不值錢(qián)。

　　這也是解釋房?jī)r(jià)這些年不斷攀升的一個(gè)主要理由，房地產(chǎn)是一個(gè)蓄水池，拿在手里的錢(qián)越來(lái)越不值錢(qián)，只好投入房地產(chǎn)，隨著房?jī)r(jià)不斷升高，至少資產(chǎn)的保值增值是有保證的。

　　從外部因素來(lái)說(shuō)，美元逐漸強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)12月份的加息預(yù)期，再次帶給人民幣貶值壓力。貿(mào)易順差的收窄，也加速了人民幣貶值的速度。

　　匯率降，房?jī)r(jià)跌?

　　其實(shí)從去年人民幣貶值，房?jī)r(jià)卻坐上火箭又一次飛上天的事實(shí)，就可以否定這一簡(jiǎn)單粗暴的論斷。

　　這一觀點(diǎn)成立，是建立在中國(guó)的房子大部分掌握在境外熱錢(qián)手中。的確，一線城市房?jī)r(jià)達(dá)到歷史頂峰，在北京三環(huán)買(mǎi)一套房的價(jià)格，已經(jīng)足夠在美國(guó)買(mǎi)一套永久產(chǎn)權(quán)，帶大院子的別墅。不少此前廣泛布局一線豪宅的資金，會(huì)隨著人民幣貶值果斷撤退。

　　但事實(shí)是，中國(guó)絕大部分的房產(chǎn)，掌握在中國(guó)人自己手里，舉國(guó)都將家庭財(cái)富化作房產(chǎn)。外資熱錢(qián)的撤退，的確會(huì)使一些泡沫破裂，卻動(dòng)搖不了房地產(chǎn)的根本。最嚴(yán)外匯管制，也是防止在人民幣貶值周期內(nèi)，中國(guó)人的財(cái)富輕易投向海外。

　　匯率降，房?jī)r(jià)漲?

　　這輪人民幣貶值，中央放開(kāi)對(duì)匯率的干預(yù)，通過(guò)市場(chǎng)釋放貶值壓力，加快推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

　　不少人將其與俄羅斯曾經(jīng)的“棄匯率、保房?jī)r(jià)”進(jìn)行聯(lián)想。當(dāng)時(shí)盧布的暴跌讓俄羅斯人在國(guó)際上購(gòu)買(mǎi)力大幅降低，俄羅斯國(guó)內(nèi)以盧布計(jì)的房地產(chǎn)價(jià)格卻蹭蹭上漲。

　　從短期來(lái)看，正在發(fā)生的人民幣貶值，的確起到保住房?jī)r(jià)的作用。

　　同時(shí)，我們也能看到從上至下正嚴(yán)格執(zhí)行的房地產(chǎn)調(diào)控措施，從供給和需求端進(jìn)行去杠桿，去銀行不良貸款，防治泡沫和金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　在近日一次房地產(chǎn)相關(guān)會(huì)議上，高層再次明確了對(duì)房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控的決心和力度，要求各地方政府要丟掉幻想，不能松動(dòng)，要端正態(tài)度，繼續(xù)嚴(yán)控。

　　又要推行人民幣市場(chǎng)化，又要抑制房?jī)r(jià)暴漲，這是目前正在進(jìn)行的事。

　　央行近日發(fā)布的《2016年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中就強(qiáng)調(diào)，“棄匯率、穩(wěn)房?jī)r(jià)”和“棄房?jī)r(jià)、穩(wěn)匯率”兩種觀點(diǎn)夸大了各自領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，而且也都不是好做法。

　　原標(biāo)題：人民幣一路下跌逼近7.0大關(guān) 或?qū)Ψ康禺a(chǎn)帶來(lái)重大影響