每日精選：基金清盤變成“軟性裁員” 基金經(jīng)理壓力增大

來源：證券時報

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公募清盤迷你基金產(chǎn)品或變成了一種“軟性裁員”、降本增效的方式。

證券時報記者注意到，今年以來多家公募發(fā)布的基金終止合同公告背后，都隱含著對基金經(jīng)理的“軟性裁員”，尤其是在利潤水平較低的港股產(chǎn)品上，盡管相關(guān)基金公司并未發(fā)布解聘公告，但無基可管的基金經(jīng)理被迫“回爐”的現(xiàn)實，往往意味著基金經(jīng)理正走在尋找下家的路上。

公募出現(xiàn)“軟性裁員”

恒生前海基金日前發(fā)布公告顯示，旗下恒生滬深港股通細(xì)分行業(yè)基金將在10月16日前表決終止該產(chǎn)品的基金合同。根據(jù)已披露的信息，該港股主題基金產(chǎn)品的總規(guī)模只剩下約3200萬元，此前公司也在定期報告的預(yù)警說明中指出，該港股主題基金已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，針對該情形，基金公司已向中國證監(jiān)會報告了解決方案。

上述清盤的方案意味著，基金經(jīng)理可能面臨“軟性裁員”的情形。記者注意到，恒生滬深港股通細(xì)分行業(yè)基金的基金經(jīng)理為楊偉，在本輪長假之前，楊偉管理的恒生前海港股通高股息基金已在9月28日終止運(yùn)作。除此之外，在去年12月，楊偉管理的恒生前海中證質(zhì)量成長基金也已合同終止。也就是說，若在10月16日通過了表決，楊偉管理的最后一只基金產(chǎn)品也將終結(jié)。

對于公募而言，當(dāng)前局面較為艱難，尤其是港股市場的寒冬狀態(tài)中，上述操作手法較為常見。

記者獲悉，華南地區(qū)一家公募增聘了一位港股主題基金基金經(jīng)理，這位被增聘的基金經(jīng)理此前正是無基可管后被軟性裁員的典型。該基金經(jīng)理原為上海一家中型公募基金經(jīng)理，在2018年6月至2021年9月管理一只港股主題基金，但在該產(chǎn)品被基金公司清盤后，該基金經(jīng)理進(jìn)入了長達(dá)近兩年的“失業(yè)”狀態(tài)，直到今年才被深圳一家基金公司錄用。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“軟性裁員”也可能是無基可管的基金經(jīng)理“回爐”研究員崗位。深圳一家中型基金公司發(fā)布公告稱，旗下一只港股通基金在8月28日合同終止，該基金的基金經(jīng)理在合同終止前僅管理一只產(chǎn)品，在合同終止完成超過一個月時間后，截至目前，上述基金公司仍未發(fā)布該基金經(jīng)理管理新產(chǎn)品的聘任公告?？紤]到上述無基可管的基金經(jīng)理此前剛由研究員提升為基金經(jīng)理，因此在基金清盤后而又未能管理新產(chǎn)品，或較大概率處于“回爐”研究員的狀態(tài)。

多發(fā)生在港股產(chǎn)品上

從目前情況來看，越來越多的“軟性裁員”出現(xiàn)在港股產(chǎn)品上，或與當(dāng)前公募在港股產(chǎn)品上出力不討好有著很大關(guān)系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，與A股市場仍有博弈機(jī)會不同的是，今年前三季度的港股主題基金產(chǎn)品最高盈利不足15%，而最高虧損卻超過30%，公募旗下的港股權(quán)益產(chǎn)品在最近三年內(nèi)累計虧損在20%至40%間，占據(jù)相當(dāng)大的比例，這導(dǎo)致港股基金尤其是主動權(quán)益類基金產(chǎn)品的規(guī)模一直處于迷你狀態(tài)。

以華南地區(qū)一家超大型公募旗下港股產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品在2015年初尚有23億份的總份額，但目前基金份額不足2億份，這意味著這只頭部公募所運(yùn)營的港股產(chǎn)品，90%的基金份額已經(jīng)流失。“現(xiàn)在港股產(chǎn)品也很難發(fā)出大規(guī)模，港股市場的難度比A股大太多。”上述基金公司市場部人士強(qiáng)調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募在港股市場的主動權(quán)益類產(chǎn)品數(shù)量較少的事實，也意味著一旦相關(guān)港股產(chǎn)品走向清盤，只管一只產(chǎn)品的港股基金經(jīng)理，有較大概率將被置于“軟性裁員”的境地，轉(zhuǎn)崗至港股指數(shù)基金或內(nèi)地A股基金的可能性往往較低。

或與公募營收壓力有關(guān)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募加速清盤產(chǎn)品以及存在的“軟性裁員”，也可能與公募當(dāng)前面臨的營收壓力有關(guān)。

從目前來看，由于市場深度調(diào)整，市場低迷導(dǎo)致基金業(yè)績不振，一方面新基金發(fā)行受阻，另一方面不少存量基金規(guī)模大縮水，由此帶來的營收壓力明顯增大。此外，基金產(chǎn)品降費(fèi)也給基金的營收帶來了影響。

今年7月，包括易方達(dá)、南方、廣發(fā)等國內(nèi)頭部公募率先發(fā)布公告稱，將調(diào)低旗下部分權(quán)益類基金的基金費(fèi)率及托管費(fèi)率并修訂基金合同等法律文件。其中，絕大多數(shù)產(chǎn)品的調(diào)整方案由調(diào)整前管理費(fèi)率1.5%、托管費(fèi)率0.25%，變?yōu)檎{(diào)整后管理費(fèi)率1.2%、托管費(fèi)率0.2%，自7月10日生效。此后，越來越多的公募加入其中，包括營收較小的小型公募基金。市場普遍認(rèn)為，此次降費(fèi)將全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，將實質(zhì)性倒逼基金公司提升投研核心競爭力，并在一定程度上讓利基金持有人。

不過，降費(fèi)也影響到了一些中小公募的營收水平。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，公募基金前十名基金公司的管理規(guī)模合計達(dá)到10.54萬億元，占全市場總規(guī)模的四成，而管理規(guī)模低于1000億元的公募基金管理公司多達(dá)100家，這些公司的總管理規(guī)模約有3萬億元，占全市場總規(guī)模僅一成?；鸸绢^部效應(yīng)越來越顯著，兩極分化越來越嚴(yán)重，而營收與盈利能力正在相當(dāng)程度上決定中小公募的產(chǎn)品運(yùn)營支出、人才儲備支出能力。

顯而易見的是，基金公司的盈利能力與公司運(yùn)營息息相關(guān)，但中小公募普遍出現(xiàn)的微利甚至虧損，卻令此類公司難以覆蓋行業(yè)激烈競爭中的各項運(yùn)營支出。根據(jù)上市公司2023年半年報所披露信息，從虧損的基金公司來看，凈利潤依然處于虧損狀態(tài)的公司幾乎清一色為中小基金，其中，瑞達(dá)基金上半年虧損超550萬元，紅塔紅土基金虧損超1400萬元，江信基金虧損超2200萬元，九泰基金虧損超3100萬元，甚至一些成立時間較早的老牌基金公司今年上半年也處在虧損邊緣。比如，中?；鸪闪r間長達(dá)20年，但逐步淪為中小公募后，2023年上半年的凈利潤僅有約100萬元，較去年同期凈利潤下降高達(dá)93%。

“規(guī)模的好處在于，當(dāng)我們想布局一些產(chǎn)品業(yè)務(wù)以及想挖一些人才的時候，我們可以不太吝嗇支出。”深圳一家基金公司總經(jīng)理接受記者采訪時表示，公司在基金經(jīng)理等投研崗位的薪酬處于行業(yè)中上水平，相當(dāng)部分的基金經(jīng)理從內(nèi)部提拔，同時規(guī)模和盈利能力也確保了基金經(jīng)理團(tuán)隊的穩(wěn)定性。

標(biāo)簽： 基金經(jīng)理 基金公司 基金費(fèi)率 基金業(yè)績

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